硅谷的权力游戏：奥特曼如何用“PPT”撬𳪗万亿美元

\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp style=\"text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"display: inline-block; max-width: 100%\" data-widget=\"image\"\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003cspan style=\"color: #999; display: block; font-size: 12px; line-height: 18px; text-align: center; word-wrap: break-word\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e图源：视觉中国\u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003csection style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); color: rgba(0, 0, 0, 0.9); display: block; font-size: 17px; letter-spacing: 0.544px; margin: 0px; max-width: 100%; outline: 0px; padding: 0px; text-align: justify; text-wrap-mode: wrap\" data-exeditor-arbitrary-box=\"wrap\"\u003e\u003csection style=\"background-color: transparent; color: rgb(34, 34, 34); display: block; letter-spacing: 0.544px; margin: 0px; max-width: 100%; outline: 0px; padding: 0px; text-align: center\" data-exeditor-arbitrary-box=\"wrap\"\u003e\u003cp style=\"text-align: justify\"\u003e文丨胡世鑫 \u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: justify\"\u003e编辑丨叶锦言\u003c/p\u003e\u003csection style=\"background-color: transparent; display: block; margin: 0px 0px 24px; max-width: 100%; outline: 0px; padding: 0px\" data-exeditor-arbitrary-box=\"wrap\"\u003e\u003cp style=\"text-align: justify\"\u003e出品丨深网·腾讯新闻小满工作室\u003c/p\u003e\u003c/section\u003e\u003c/section\u003e\u003c/section\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e山姆·奥特曼（Sam Altman）正主导一场“AI豪赌”。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e这场席卷全球科技巨头的万亿美元赌局，在短短一个月内已拉动合作方市值飙升：甲骨文股价一度涨�%，市值突破万亿美元；英伟达、AMD与博通的市值也分别在合作后单日暴增�亿、700亿�亿美元。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e据悉，这些合作将助力OpenAI打造一个耗电规模高�吉瓦（相当�个核反应堆，可满足两倍纽约市夏季峰值用电）的AI加速集群，并形成万亿级的闭环生态。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e在这一闭环生态中，奥特曼通过一系列战略合作展现出高超的资源整合能力。他先后与甲骨文、英伟达、AMD和博通达成协议，内容涵盖数据中心建设、巨额投资、芯片采购与股权投资以及联合研发，旨在构建算力闭环并保障自身算力安全。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e从整体布局来看，奥特曼似乎正有意识地降低对英伟达的依赖。360创始人\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e周鸿祎\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e认为，这实质上是奥特曼在实施一场精妙的“平衡术”，其核心目的在于保障\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003eOpenAI\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e自身的“算力安全”。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e然而，奥特曼的野心远不止于此。有业内分析师指出，OpenAI的愿景是成为像Windows那样的时代级基础设施——不仅是一家AI公司，更是整个AI生态的“操作系统”。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e至此，山姆·奥特曼的野心已昭然若揭。在一盘大棋中，他不再满足于做一枚强大的“棋子”，而是扮演着分配算力、平衡利益的“棋手”。这种深谙“政治”的合纵连横之术，或许正是OpenAI通往“生态操作系统”之路最关键的胜负手。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.544px\"\u003e\u003c!--AIPOS_0--\u003e万亿赌局与资本“循环术”\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e拥�万活跃用户、130亿美元年度经常性收入�亿美元估值——从表面看，OpenAI正讲述一个完美的增长故事。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e然而深入财务细节便会发现：2025年上半年，其运营亏损高�亿美元。按此速度，全年亏损预计突�亿美元。这意味着，这家AI明星企业每񘖅美元，就要烧掉񙸭美元。另有外媒披露，OpenAI已�年全年现金消耗预期�亿美元上调�亿美元，并预计�年累计烧�亿美元。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e与此同时，OpenAI以前所未有的速度，与\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_2--\u003e甲骨文\u003c!--SECURE_LINK_END_2--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_3--\u003e英伟达\u003c!--SECURE_LINK_END_3--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_4--\u003eAMD\u003c!--SECURE_LINK_END_4--\u003e、博通等科技巨头签署了总额񘜳万亿美元的算力协议。这一规模远超其自身营收与融资能力。由此引出一个核心问题：一家持续亏损的创业公司，如何撑起这场“万亿豪赌”？\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e一位业内分析师指出，关键在于OpenAI巧妙运用了硅谷“假戏真做，直到成功”的策略，通过一种“循环安排”，让科技巨头们为其未来共同“入局”。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e𱓻�日与英伟达的合作为例：双方将共建至�吉瓦的AI数据中心，配备数百万块英伟达GPU。为支持此计划，创始人\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_5--\u003e黄仁勋\u003c!--SECURE_LINK_END_5--\u003e拟向OpenAI投资最�亿美元；作为回报，OpenAI将以现金采购英伟达芯片，而黄仁勋则获得OpenAI的非控股股份。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e这一模式将芯片采购与股权投资紧密结合，标志着双方关系的转变。黄仁勋指出，这不仅是双方“首次直接商业合作”，也改变了OpenAI过去通过微软Azure云服务间接采购英伟达芯片的模式。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e两周后，奥特曼转向英伟达的竞争对手AMD，与其达成一项多年、多代产品战略协议。AMD向OpenAI发行最𷬅.6亿股认股权证，约占其股权�%，而OpenAI则承诺部署高񙵲吉瓦的AMD算力。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e与英伟达的合作不同，此次OpenAI成为AMD的股东，而在前者中，英伟达是OpenAI的股东。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e10�日，前高盛银行家、彭博专栏作家马特·莱文指出，奥特曼的融资策略堪称“世界级金融工程”，其精髓在于“金融的时间旅行”。他解释道，传统融资依赖清晰的商业计划，而科技初创公司则凭借“宏大愿景”与“说服投资者相信这一愿景”的能力获取资金。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e莱文比喻道，创业者只需“将手搭在投资者肩上，指向远方低语：‘全知机器人’”，投资者便会“顿悟”。以博通为例，其与OpenAI合作消息一经传出，股价即大�%。市场普遍看好这一合作将为博通带来数千亿美元的增量收入。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e不过，奥特曼将如何具体支付这些设备费用，目前仍是未解之谜。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.544px\"\u003e\u003c!--AIPOS_1--\u003e双线布局与算力霸权\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e有观点指出，OpenAI的万亿级合作是一场精心设计的“金融炼金术”。通过将供应商深度绑定的“循环融资”与开创性的“股权换采购”模式相结合，奥特曼正在重新定义AI时代的资本规则。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e那么，OpenAI为何要同时拉拢英伟达和AMD？\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e周鸿祎分析认为，目前OpenAI的周活跃用户已突񋈐亿，每分钟处理的API调用高�亿token，每周消耗的token规模达�万亿。然而，英伟达每年高端GPU产量仅几百万颗，“这点量对OpenAI来说根本不够塞牙缝。奥特曼早就估算过，要满足需求至少需񕼋亿颗GPU，相当于投𲷵万亿美元。”\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e除了GPU供应紧张，成本压力也令OpenAI难以承受。英伟达H100 GPU单价约𰹇万美元，而AMD的MI300X仅𰹅.5万美元，价格相差一半。若采�万颗，选择AMD可节�亿美元，相当于OpenAI去年全年收入񊄩.5倍。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e公开数据显示，2024年OpenAI的算力支出占营收�%，其�%流向英伟达，显示出对单一供应商的高度依赖。此外，英伟达最先进的芯片从下单到交付需等𻬺�个月，这与AI模型快速迭代的需求严重脱节。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e“他既想要英伟达的技术壁垒，又看重AMD的性价比，更通过让两家互相竞争，坐收算力霸权的红利。”周鸿祎进一步指出，“奥特曼在时间把控上也极为精准，两家供应商的首批发货都定�年下半年。一旦英伟达延迟交货，就由AMD补上；若AMD掉链子，则立即追加英伟达的订单。这等于给两家都戴上了紧箍咒。”\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e在AI行业，算力比石油更为珍贵。谁掌控芯片供应链，谁就主导AI未来。奥特曼这一步，已将两大供应商牢牢绑定在自己的战车上。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e值得注意的是，OpenAI与英伟达、AMD之间的交易，本质上是一种“资金自循环”：用英伟达的投资，购买英伟达的GPU。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003csection style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); clear: both; color: rgba(0, 0, 0, 0.9); display: block; font-size: 17px; font-variant-ligatures: none; letter-spacing: 0.578px; margin: 0px; max-width: 100%; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify; white-space: break-spaces\" data-exeditor-arbitrary-box=\"wrap\"\u003e\u003cp style=\"text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: transparent\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.578px\"\u003e\u003c!--IMG_1--\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003c/section\u003e\u003csection style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); clear: both; color: rgba(0, 0, 0, 0.9); display: block; font-size: 17px; font-variant-ligatures: none; letter-spacing: 0.578px; margin: 0px 0px 24px; max-width: 100%; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: center; white-space: break-spaces\" data-exeditor-arbitrary-box=\"wrap\"\u003e\u003cp style=\"text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgb(178, 178, 178)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 12px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: transparent\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e（图源：彭博社）\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003c/section\u003e\u003csection style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); clear: both; color: rgba(0, 0, 0, 0.9); display: block; font-size: 17px; font-variant-ligatures: none; letter-spacing: 0.578px; margin: 0px 0px 24px; max-width: 100%; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify; white-space: break-spaces\" data-exeditor-arbitrary-box=\"wrap\"\u003e\u003cp style=\"text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: transparent\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.578px\"\u003e\u003c!--IMG_2--\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003c/section\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e奥特曼与黄仁勋、苏姿丰、埃里克森等硅谷巨头的紧密“拥抱”，勾勒出一幅“重塑硅谷权力格局”的宏大图景，这一幕在业界极为罕见。然而，这种抱团行为也引发警惕：一方面是对潜在垄断风险的担忧，另一方面则是对数万亿美元投资可能催生泡沫的忧虑。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e相比垄断可能带来的结构性影响，泡沫一旦破裂，投资者将面临巨大损失。历史上已有前车之鉴，无论�年的\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_6--\u003e互联网泡沫\u003c!--SECURE_LINK_END_6--\u003e，还�年的\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_7--\u003e房地产泡沫\u003c!--SECURE_LINK_END_7--\u003e，都曾让投资者付出沉重代价。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cstrong\u003e\u003cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.544px\"\u003e\u003c!--AIPOS_2--\u003e野心不止于硅谷\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e除了与供应商构建“循环融资”体系，奥特曼在传统融资领域同样手段大胆。今𻂉月，他与软银、甲骨文等公司共同发起名为“星际之门”的宏大倡议，承诺为OpenAI在美国的基础设施投入高�亿美元。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e为支撑其快速扩张，奥特曼早已突破传统股权融资的边界。2024年，OpenAI获�亿美元银行贷款，并在过去一年中通过风险融资筹集�亿美元——尽管其中很大部分仍取决于与最大支持者微软的复杂谈判。据最新消息，OpenAI正准备启动新一轮数百亿美元的专项债务融资，主要用于基础设施建设。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e奥特曼从不掩饰自己的野心。他多次公开表示，OpenAI未来需要投入数万亿美元建设AI基础设施，并坚信这些投资将为全球社会带来革命性回报。然而他也坦言，OpenAI目前仍未盈利，且短期内并无盈利计划。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e这种“以声势驱动增长”的资本模式已引发分析师警惕。Bernstein分析师斯坦西·拉斯贡指出：“奥特曼可能带领我们进入一个全新的经济纪元，也可能让世界陷入长达十年的回调期。”\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e尽管资金压力巨大，合作伙伴仍选择相信奥特曼“以AI重塑世界”的愿景。贝恩公司今𻂑月发布的报告预计，�年，AI基础设施每年需产񉌸万亿美元收入才能支撑当前投资规模——这一数字已超过亚马逊、苹果、Alphabet、微软、Meta与英伟�年的总收入之和。\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); margin-bottom: 24px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 0px; min-height: 1em; padding: 0px; text-align: justify\"\u003e\u003cspan style=\"color: rgba(0, 0, 0, 0.9)\"\u003e\u003cspan style=\"font-size: 17px\"\u003e\u003cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255)\"\u003e\u003cspan style=\"letter-spacing: 0.034em\"\u003e一位接近奥特曼的人士评价：“他是罕见的销售天才，善于让人看见他所见的未来，并产生共鸣。”\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); 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